We nemen als voorbeeld het aandeel Elemental-Altus Royalties (ELE.V) onder de loep.

Ik heb Elemental Altus wat gevolgd van op afstand in 2021-'22 toen Gold Royalty er een overnamebod op gedaan had (dat nooit doorging).

Sindsdien niet meer gevolgd en ben op het eerste zicht verbaasd om te zien dat het aandeel van ELE nu op zijn laagste punt sinds de IPO noteert.

Eenmaal ik verder kijk, ben ik niet zo verbaasd.

Elemental Altus Royalty neemt een beetje dezelfde manier van werken over als Gold Royalty, en dat is geen succes voor de bestaande aandeelhouders. Die manier van werken is: niet zelf royalties genereren, maar ze opkopen en betalen in cash of in aandelen. Die nieuwe investeringen verwateren steeds de aandelenkoers.

Bovendien vind ik niet dat de royalties van ELE kwalitatief zijn: veel projecten in Afrika (Mali, Ethiopië,), Zuid-Amerika. Recent nog de aankoop van tungsten (wolfraam) projecten in de Yukon.

ELE verwacht vanaf Q3 inkomstengroei van de Malinese Diba goudmijn. Mali lijkt me echter meer dan ooit te mijden vanwege de militaire junta en alliantie met Wagner huurlingenleger. De operator van de Diba goudmijn, nl. Allied Gold, zag de eigen aandelenkoers sinds oktober met 50% dalen terwijl de goudprijs net een opwaartse run maakte. Geen gezond teken!

ELE pakt ermee uit dat de omzet al 7 jaar stijgende is, maar het bedrijf blijft verlieslatend. Bovendien hebben ze 20 miljoen dollar schulden.

Niet winstgevend, activa in risicovolle gebieden, schulden, de kans op nog meer verwaterende overnames: ik vind het aandeel te mijden.

Als u dit aandeel hebt, zou ik de positie afbouwen bij een koersopvering, zeker als het een grote positie is.

Royaltybedrijven kunnen zeer interessant zijn in deze inflatoire tijden, maar er zijn er ook die misbruik maken van het succes van de goedbeheerde royaltybedrijven zoals ….

Meldt u aan om verder te kunnen lezen. Heeft u nog geen abonnement bekijk dan onze abonnementsformules hier.